配资炒股中心 一天蒸发300亿！美国金融科技史上罕见“血案”是怎么酿成的

本周三，美国金融科技行业遭遇了一场近年来最为震撼的“血案”：金融科技巨头Fiserv股价暴跌约44%，创公司上市将近四十年来最大单日跌幅配资炒股中心，市值蒸发约300亿美元。

Fiserv的股价崩盘表面上看源于新任CEO Mike Lyons撤回此前业绩指引，但实质上暴露的是管理失败：定价策略失误、过度承诺增长，以及对客户需求反应迟钝的企业文化。

今年1月加入Fiserv并于5月正式接任CEO的Lyons周三披露财报时宣布，将全年调整后每股收益（EPS）预期从10.15美元至10.30 美元下调至8.50 美元至8.60 美元，下调幅度超过16%。营收增长预期砍掉过半，从10%降至3.5%~4%。

Fiserv的三季度业绩也远逊华尔街预期：营收同比仅增长约1%至49.2亿美元，较预期53.6亿美元低逾8%，调整后EPS为2.04美元，较预期的2.64美元低近23%。

Fiserv的这场危机并非技术上失败，而是管理层失职的集中体现。在离职担任特朗普政府职务前，前CEO Frank Bisignano为公司设定了过于激进的增长目标，同时，他在旗舰产品Clover上推行的收费策略引发客户大规模流失。这带给投资者一个警示：即便是数字经济中最根深蒂固的公司，也可能因管理失误而轰然倒塌。

周四，Fiserv股价进一步下跌，午盘时段，日内跌幅扩大到将近7%，加剧了股东的损失。今年以来，该个股截至本周三收盘已累跌近66%，可能成为标普500指数今年表现最差的成分股。

客户反叛与定价失误

本周四的报道指出，Lyons上任后很快发现自己面临的是一场客户危机。报道援引知情者消息称，客户之前反复表达对Clover销售终端系统过高收费的不满，这些"附加服务费"被客户视为不必要的负担。越来越多商户开始转向Block旗下的Square或Toast等更便宜的替代产品，且没有回头的意愿。

Clover原本是Fiserv增长战略的核心。这款2010年推出的时尚支付终端帮助公司前身First Data打入小商户市场，并在2019年被Fiserv收购后继续保持增长势头。但为了确保利润，Bisignano及其团队开始在产品上叠加各种"增值服务"收费。

这种策略在短期内推高了营收，但代价高昂。William Blair分析师Andrew Jeffrey在报告中质疑："我们怀疑有多少增值服务是真正强大的软件，又有多少只是空洞的收费。在商户支付处理这样的竞争市场中，创新为王，我们认为Fiserv获取经济份额的能力已经受损，因为公司一直专注于短期业绩，以此换取长期竞争优势。"

今年年初，分析师就已注意到异常迹象：Clover的营收增速远快于其处理的支付量增速，这两者通常应同步增长。一起集体诉讼还指控，Fiserv在2023年强制将多达20万个使用旧系统Payeezy的商户迁移到Clover，企图以此推高Clover营收，但这些客户随后大量流向竞争对手。

业绩崩塌与管理失序

本周三的财报披露了更多令人不安的细节。公司金融解决方案部门——为全美数千家银行和信用合作社提供底层技术——三季度营收下降3%，利润率暴跌至42.5%，较上年同期下滑约5个百分点。该部门今年早些时候还曾发生重大技术故障。

Lyons在周三的业绩电话会议上坦承：“这不是我想要或预期的重置。有一大堆内嵌的假设——远离主要项目的假设——即便执行得很好也很难实现。”他表示，公司发现，目前面临的挑战“主要是由我们自身造成的”。

Lyons入职后下令对公司财务进行深入审查，涉及商户和银行部门的高级副手。审查结果显示，许多为达成此前目标而采取的举措"过于短期导向"，过度强调削减成本以满足季度目标，却损害了向客户交付产品的能力。

前CEO Bisignano则不认为自己设定的目标过高。媒体称，知情人士透露，他将股价暴跌归咎于Lyons的任期表现。今年2月，Bisignano在他卸任Fiserv CEO和董事长前的最后几次电话会议之一上曾表示：“我们没有在转向，也没有重新思考。我们是全速前进，不踩刹车，这就是我们的打法。我们很喜欢这样。”

华尔街的严厉裁决

分析师对Fiserv的灾难表现迅速作出反应，作出毫不留情的批评。

BTIG称，Fiserv的财报“惊人地糟糕”、“糟糕透顶”。William Blair的分析师在报告总写道：“鉴于我们认为三季度营收和每股收益逊色得让人震惊，以及突然的管理层过渡，我们不能再推荐Fiserv。”

Jefferies的分析师Trevor Williams称，Fiserv的指引下调幅度“让人难以理解”。Truist Financial的分析师Matthew Coad表示：“坦率地说，我们很难回忆起在我们所覆盖的任何子行业中，出现过如此程度的业绩不及预期和指引下调。”

Mizuho分析师Dan Dolev则保持谨慎乐观，继续给予该股跑赢大盘评级。他将情况比作急诊室："通常从这里或那里的一个疼痛开始，一件事导致另一件事，然后你就会看到大规模器官衰竭。我不会放弃。如果病人挺过器官衰竭，实际上是可以康复的。重置是痛苦的，但这不是游戏结束。"

Fiserv宣布了一系列补救措施，包括撤销Clover的定价变更、推出新技术战略，以及大规模领导层调整。

从今年12月起，Fiserv的首席运营官Takis Georgakopoulos将与前联合健康集团Optum Financial Services CEO Dhivya Suryadevara共同担任联席总裁。公司还任命前Global Payments首席财务官Paul Todd为新CFO，并引入三位新董事会成员，包括加拿大皇家银行前CEO Gordon Nixon担任独立董事长。

对于投资者而言配资炒股中心，这场金融科技史上的罕见“血案”带来了一个深刻教训：在数字支付市场竞争加剧、投资者容忍度下降的当下，即便是行业巨头也可能因管理失误而遭遇灾难性后果。而Bisignano在5月至7月间出售了超过5.58亿美元的Fiserv股票——平均每股约170美元，是周三收盘价70.60美元的两倍多——这一时机也让这场公司危机增添了几分讽刺意味。

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